این مقاله به تکامل مفهوم سرمایه گذاری و رویکردهای مدیریت سرمایه گذاری می پردازد: منشأ مفهوم سرمایه گذاری ، که در آثار کلاسیک اقتصاد سیاسی و تفسیر مدرن مفهوم ، که در مقاله ها نشان داده شده است ، منعکس می شود. توسط اقتصاددانان خارجی و محلی. در این مقاله محتوای مفهوم سرمایه گذاری ، تدوین شده توسط دانشمندان مختلف ، تجزیه و تحلیل شده است. مدل های رشد اساسی اقتصادی بر اساس سرمایه گذاری و کارآیی آنها ارائه شده است. تغییرات ساختاری در جهت سرمایه گذاری در شرکت ها ذکر شده است.
похожие теrы начных работ пконо اندام и бизнесу ، аВтор наUчч рwoct - grosu victor
تشکیل سرمایه گذاری هستی شناختی شرکتهای کشاورزی در آلودگی رادیواکتیو
текст начной раоты на теr "« تکامل مفهوم سرمایه گذاری و رویکردهای مدیریت سرمایه گذاری »
بخش 2. سرمایه گذاری
آکادمی مطالعات اقتصادی دانشجوی کارشناسی ارشد مولداوی ، دانشکده اقتصاد پست الکترونیکی: v. grosu@hotmail. com
تکامل مفهوم سرمایه گذاری و رویکردهای مدیریت سرمایه گذاری
چکیده: این مقاله به تکامل مفهوم سرمایه گذاری و رویکردهای مدیریت سرمایه گذاری می پردازد: منشأ مفهوم سرمایه گذاری ، که در آثار کلاسیک اقتصاد سیاسی و تفسیر مدرن مفهوم منعکس شده است. مقالات توسط اقتصاددانان خارجی و محلی. در این مقاله محتوای مفهوم سرمایه گذاری ، تدوین شده توسط دانشمندان مختلف ، تجزیه و تحلیل شده است. مدل های رشد اساسی اقتصادی بر اساس سرمایه گذاری و کارآیی آنها ارائه شده است. تغییرات ساختاری در جهت سرمایه گذاری در شرکت ها ذکر شده است.
واژه‌های کلیدی: مفهوم سرمایه گذاری ، نظریه های سرمایه گذاری ، مدل های رشد اقتصادی ، سرمایه گذاری مستقیم خارجی ، انواع سرمایه گذاری.
در شرایط ادغام اروپا و بین المللی روابط اقتصادی ، فعالیت سرمایه گذاری و سرمایه گذاری به یکی از عوامل مهم دستیابی به سعادت و رقابت در تجارت تبدیل می شود. با وجود این واقعیت که دانشمندان مختلف به سرمایه گذاری ها و نقش آنها در اطمینان از توسعه کشورها در اوایل قرن 18 اشاره کردند ، ارتباط فعالیت سرمایه گذاری شرکتها به طور فزاینده ای در رابطه با انتقال به انتقال به آن اشاره می شود. شرایط بازار مدیریت و تلاش برای منابع محدود. براساس این واقعیت ، اهمیت مدیریت سرمایه گذاری و درک عمیق تر از مکانیسم های مدیریتی فعالیت های سرمایه گذاری شرکت در حال رشد است.
در ادبیات اقتصادی ، سرمایه گذاری ها به عنوان سرمایه سرمایه گذاری به منظور افزایش بیشتر آن تعریف می شوند. در عین حال ، سود سرمایه باید کافی باشد
برای جبران سرمایه گذار برای امتناع از استفاده از بودجه موقت در دسترس برای مصرف در دوره فعلی ، وی را برای ریسک پاداش دهید ، ضرر و زیان را از تورم در آینده بازیابی کنید و درآمد مطلوب را به همراه داشته باشید.
مفهوم سرمایه گذاری ، با معنای گسترده تر آن ، اغلب در تئوری اقتصادی و طرح عملی مورد بررسی قرار می گیرد. منشأ مفهوم سرمایه گذاری در مقالات توسط کلاسیک اقتصاد سیاسی ، مانند: A. Smith ، D. Ricardo ، J. Mill (تئوری کلاسیک) ، E. Hecksher ، B. Ohlin ، R. Nurkse ، I منعکس شده است. فیشر (تئوری نئوکلاسیک) ، J. کینز (نظریه کینزی) ، F. Machlup ، R. Har-Rod ، E. Domar (نظریه نئو کیزیان) ، K. مارکس (تئوری مارکسیستی) ، J. Galbraith (تئوری TNCSو مزایای انحصاری) ، H. Minsky ، C. Kindleberger (تئوری مزایای انحصاری) ، M. Porter (مزیت رقابتی ملل) ، J. Dunning (تئوری توسعه سرمایه گذاری کشور).
در ابتدا سرمایه گذاری ها ، یعنی سرمایه گذاری های مستقیم خارجی توسط دانشمندان-اقتصاددانان در سطح کشور و شعبه مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. A. اسمیت ، یک دانشمند کلاسیک در تئوری اقتصادی در کار خود "تحقیق در مورد ماهیت و علل ثروت ملل" (1776) استدلال کرد که در مواجهه با محدودیت های مربوط به صادرات سرمایه پول ، نرخ ارزارز ملی رو به کاهش است ، قیمت ها در حال افزایش است ، زیرا میزان پول (طلا و نقره) از تقاضای واقعی در کشور فراتر می رود [8 ، ص 28]. پیرو وی ، D. Ricardo ، امکان جابجایی سرمایه و نیروی کارآفرینی به کشورهایی را که دارای مزایای مطلق هستند ، به ترتیب با هزینه های تولید پایین و نرخ سود بالا در نظر گرفت.
اهمیت سرمایه گذاری و نقش تعیین کننده آنها در سیستم اشتغال کلی توسط اقتصاددان انگلیسی J. Keynes ذکر شد. دانشمند در کار خود "نظریه عمومی اشتغال ، بهره و پول" (1936) خاطرنشان کرد که یک کشور می تواند به یک صادرکننده واقعی سرمایه تبدیل شود و تنها در صورتی که صادرات کالاهای آن از واردات فراتر رود ، و رشد سرمایه گذاری خارجی باید باشدپشتیبانی شده توسط مازاد تجارت کشور صادرات [4 ، ص 52].
به نوبه خود ، اقتصاددان اتریشی F. Machlup معتقد بود که صادرات سرمایه ، بر روی سرمایه گذاری های داخلی ، می تواند آنها را محدود کند. در کشورهای وارد کننده سرمایه رشد سرمایه گذاری تحریک می شود که باعث افزایش مصرف و رشد درآمد ملی می شود. و R. Harrod استدلال كرد كه اگر پس انداز در یك كشور از سرمایه گذاری ها فراتر رود ، سرعت رشد اقتصادی كاهش می یابد و تمایل به صادرات سرمایه افزایش می یابد. اقتصاددان آمریکایی H. Minsky ، سرمایه گذاری مستقیم خارجی را در سطح شرکت های چند ملیتی در نظر می گیرد. این دانشمند استدلال می کند که جریان سرمایه گذاری مستقیم TNC ها به کشورهای دیگر هدایت می شود ، هنگامی که سرمایه گذاران مستقیم نسبت به شرکت های محلی مشابه کشورهای خارجی مزیت انحصاری دارند.
دانشمند آمریکایی I. فیشر نقش مهمی در توسعه تئوری سرمایه گذاری ها داشت. به گفته این دانشمند ، همه شرکت کنندگان در روند سرمایه گذاری ، چه آنها مدیر باشند
شرکت ها یا سرمایه گذاران آنها ، تنها با یک انگیزه در فعالیت خود هدایت می شوند - حداکثر رساندن ارزش فعلی خالص. ویژگی این رویکرد فرضیه ای در مورد اطمینان از شرایطی که تحت آن تصمیم سرمایه گذاری گرفته می شود ارائه می شود.
بنابراین ، رویکردهای سنتی برای مفهوم سرمایه گذاری می تواند به دو گروه تقسیم شود: (ل) رویکرد اقتصادی اقتصادی که جنبش بین المللی سرمایه را بر اساس تفاوت در ساختار اقتصادهای ملی توضیح می دهد ، و (2) رویکرد مبتنی بر تئوریشرکتی که فعالیت های یک شرکت فراملی (TNC) را به عنوان یک نتیجه طبیعی رشد شرکت می داند. لازم به ذکر است که ، هنگام بررسی فعالیت های TNC ، نویسندگان از دیدگاه شرکت که مستقیماً در این یا آن کشور سرمایه گذاری می کردند ، به ارزیابی کارآیی نزدیک شدند.
در همین زمان ، اولین مفاهیم سرمایه گذاری دو اشکال مهم داشتند:
1. ماهیت محدودی از رویکردهای سنتی وجود دارد ، که در صورت عدم تجزیه و تحلیل دارایی های کل که سطوح مختلف درآمد و ریسک دارند ، تجلی می یابد.
2. تنها یک عامل وجود دارد که بر تصمیم سرمایه گذاری تأثیر می گذارد ، یعنی سودآوری. در عین حال ، ارزیابی ریسک اهمیت زیادی داده نشده است ، که به سطح درآمد مرتبط نبود.
رویکرد کلان اقتصادی با دو جهت مشخص می شود: سرمایه گذاری در سایر کشورها و جذب سرمایه گذاری خارجی به کشور. در کار خود "اقتصاد در هفت درس. افکار برای امروزه و فردا" (1949) L. Mises توجه خود را به توسعه سرمایه گذاری های خارجی جلب می کند ، که مهمترین واقعه در طول قرن نوزدهم بود [5، ص 96]. او معتقد است که سرمایه گذاری سرمایه در سراسر مرز نقش مهمی در مشاغل مختلف در سراسر جهان دارد.
لازم به ذکر است که در ادبیات تخصصی ، مفهوم سرمایه گذاری به طور متفاوتی تفسیر شده و با چندین معانی مورد استفاده قرار گرفته است. این
CEPT ، کاملاً باریک و متناقض ، یا با نسبت دادن آن معانی کاملاً گسترده و گسترده رفتار می شود. علاوه بر این ، هیچ نظر دانشمندان مشترک در مورد مفهوم "سرمایه گذاری" وجود ندارد. برخی از نظریه پردازان تلاش کرده اند مهمترین ویژگی های سرمایه گذاری های انجام شده در سطح خرد یا کلان اقتصادی را برجسته کنند ، اصرار داشته باشند ، کم و بیش بر ویژگی های خاص ، که برای دیگران مضر است. بنابراین ، محققان خارجی تصور می کنند که: این سرمایه گذاری مستلزم قربانی کردن منابع درمانی برای به دست آوردن درآمد آینده ، تغییر یقین با یک امید آینده (H. peumans) ، قربانی کردن سرمایه برای دستاوردهای آینده (P. Masse) یا دادن بودجه مایع درامید درآمدهای بالاتر در آینده ، با گذشت زمان توزیع می شود (F. aftalion).
توسعه مفهوم مدرن سرمایه گذاری با "نظریه نمونه کارها سرمایه گذاری" که توسط اقتصاددان آمریکایی H. مارکوویتز تهیه شده است ، همراه است. دانشمند در مقاله "انتخاب نمونه کارها" خود (1952) به سودآوری و ریسک پیوند می دهد و خاطرنشان می کند که توسعه یک راه حل سرمایه گذاری شامل دستیابی به دو هدف متناقض سرمایه گذاری است: 1) به حداکثر رساندن درآمد ، من. ه. سرمایه گذار نوع دارایی هایی را انتخاب می کند که می تواند حداکثر درآمد او را به همراه آورد. 2) به حداقل رساندن ریسک ، من. ه. در لحظه تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، بازده دارایی ها مشخص نیست ، که مشکل سرمایه گذار را برای انتخاب آن نوع دارایی ها ایجاد می کند ، سودآوری آن با حداکثر درجه قابلیت اطمینان تعیین می شود [6 ، ص 77].
سهم قابل توجهی در توسعه مفهوم مدرن سرمایه گذاری از دانشمندان رومانیایی و مولداوی نیز وجود دارد ، مانند: M. Bilaus ، F. Buhociu ، C. Cicea ، L. Cobzari ، A. Calin ، V. Dumitrascu ، M. لوپان ، D. Slonovschi ، M. Stoian ، FL. Staicu ، R. Tasca ، G. Prelipcian ، O. Popovici ، A. Paul ، A. Popa ، GH. Postelnicu ، S. Matei ، L. Cistele-Can. ، R. Hincu ، A. Horobet ، A. Mazilu ، C. Munteanu ، GH. Negoescu ، I. Vasilescu ، I. Romanu ، D. Zait.
دانشمندان فعالیت های سرمایه گذاری و سرمایه گذاری را نه تنها با درآمد محیط زیست فردی پیوند می دهند
عوامل اسمی ، بلکه با رشد اقتصادی کشور به طور کلی. دانشمند رومانیایی D. Zait ، در مقاله خود "بهره وری اقتصادی سرمایه گذاری" (1987) ارزیابی می کند که باید به سرمایه گذاری ها در ارتباط نزدیک با روند توسعه اقتصادی و رشد نزدیک شود. به گفته دانشمند ، توسعه به ظرفیت تصمیم گیرندگان بستگی دارد:
الف) تدوین گزینه های سرمایه گذاری مطابق با اهداف و اهداف تعیین شده.
ب) بهبود استراتژی و سیاست های توسعه از نظر افزایش تأثیر سرمایه گذاری.
ج) انتخاب پروژه های سرمایه گذاری که امکان بهره برداری منطقی از کلیه منابع مادی ، مالی و کار را برای دستیابی به اهداف تعیین شده فراهم می کند
اهمیت سرمایه گذاری ها و نقش آنها در رشد اقتصادی توسط محققان مشهور به آن نزدیک شده و در مثالهای تهیه شده توسط آنها ارائه شده است (جدول 1).
اگر در اوایل دهه 80 قرن بیستم ، سرمایه گذاری به عنوان سرمایه گذاری سرمایه در شکل گیری پایگاه تولید بنگاهها ، خرید تجهیزات ، خطوط فناوری و ساخت دارایی های تولید اساسی ، پس از آن در قرن بیست و یکم ، سرمایه گذاری تلقی می شد. معنای دوگانه را می گیرد. در کار خود "استراتژی های سرمایه گذاری در تجارت" (2009) ، دانشمند رومانی G. Prelipcian خاطرنشان کرد که مفهوم سرمایه گذاری دارای دو معانی است:
• به معنای گسترده ، سرمایه گذاری به عنوان قرار دادن مبالغ پول در مناطق مختلف تعریف می شود: اقتصادی ، اجتماعی ، فرهنگی ، اداری ، نظامی و غیره.، بلکه برای اوراق بهادار ، معاملات ، تجارت ، بانکی یا بورس ، از جمله عملیات سوداگرانه.
• از نظر باریک ، از دیدگاه اقتصادی ، سرمایه گذاری ها فقط به هزینه های ایجاد یا دستیابی به سرمایه جدید ثابت و فعلی ، مولد و غیرمولد ، برای جایگزینی ، نوسازی یا توسعه دارایی های ثابت موجود در اقتصاد اشاره می کنند [7، ص 6].
جدول 1. - مدل های رشد اساسی اقتصادی بر اساس سرمایه گذاری و کارآیی آنها
نام مدل ، سال فرمول تعریف فرمول مدل مدل توضیح مدل
مدل Keynesian The Multiplier (1936) نسبت رشد درآمد (V) و افزایش در سرمایه گذاری M =- AI نشان می دهد که با افزایش خاص در سرمایه گذاری ، ضرب هر زمان که درآمد افزایش می یابد بیان می شود
مدل هارود نسبت سرمایه (1946) نسبت سرمایه عملیاتی (K) و درآمد (V) B II نشان می دهد که سود سرمایه امسال منجر به رشد درآمد در سال آینده خواهد شد که به نوبه خود باعث افزایش جدید سرمایه خواهد شد
نسبت بین
سرمایه گذاری های مدل Clark's Accelerator (1916) انجام شده در I بیان سرمایه گذاری موجود
سال مرجع (i) و افزایش درآمد (av) a =- ay در نتیجه رشد درآمد با یک واحد
تولید مدل DOMAR از سرمایه گذاری (1948) نسبت افزایش ظرفیت تولید (AQ) و حجم سرمایه گذاری (I) AQ W =- من نشان دهنده حجم تولیدی است که می تواند برای یک واحد پولی سرمایه گذاری شده بدست آورد
یکی دیگر از محققان رومانیایی F. Buhociu ادعا می کند که سرمایه گذاری ها "مجمع منابع (مادی ، مالی ، انسانی ، زمان و اطلاعات) است که برای افزایش ظرفیت تولید جامعه ، زندگی اجتماعی در تمام جنبه های خود طراحی شده است تا از دستیابی به یک خاص اطمینان حاصل کند. آینده اثرات مورد انتظار "[2 ، ص 6]. در عین حال ، به گفته M. Bilaus ، عناصر تعیین کننده مفهوم سرمایه گذاری عبارتند از: (الف) محتوای مواد بتونی تلاش سرمایه گذاری ، (ب) فاکتور TINP ، (ج) راندمان و (د) خطر [1 ، ص 4].
در فعالیت های عملی ، سرمایه گذاری ها بسته به اهداف و ماهیت سرمایه گذاری اشکال مختلفی دارند. بسته به معیارهای طبقه بندی ، سرمایه گذاری در اقتصاد ملی ممکن است:
• سرمایه گذاری برای آثار مونتاژ ساخت و ساز (متشکل از اجرای سازه هایی که به عنوان دارایی ثابت برای تولید در نظر گرفته می شوند ، اما
همچنین برای مونتاژ تجهیزات) و سرمایه گذاری در مطالعات ، تحقیقات ، طراحی و آموزش پرسنل.
• سرمایه گذاری ناخالص (متشکل از سرمایه گذاری خالص به علاوه استهلاک ، که هدف اصلی آن جایگزینی سرمایه ثابت سرمایه گذاری شده است که به رشد مطلق سرمایه ثابت کمک می کند) و سرمایه گذاری خالص (متشکل از وجوه حاصل از محصول خالص ملی ، با هدف افزایشسرمایه ثابت و سهام مواد اولیه) ؛
• سرمایه گذاری در بخش تولید (سرمایه گذاری ، جایگزینی ، نوسازی ، توسعه با هدف افزایش ظرفیت تولید ، سرمایه گذاری استراتژیک که شامل هزینه های تحقیقات علمی است) و سرمایه گذاری در بخش غیر تولیدی (که عبارت است از: در آموزش ، فرهنگ و هنر ، علوم ، علوم ،بهداشت و کمک اجتماعی).
لازم به ذکر است که تمایل به افزایش سرمایه گذاری های ناخالص در دارایی های ملموس ، رشد درآمد در اقتصاد جمهوری مولداوی را تضمین می کند. این اثر بر این اساس استوار است که جریان درآمد و هزینه به هم پیوسته است: هزینه های یک نهاد اقتصادی به عنوان یک درآمد برای دیگری عمل می کند. هرگونه تغییر در درآمد با رابطه خاص بین مصرف و پس انداز باعث تغییر مربوط به مصرف و پس انداز می شود. بنابراین ، رشد حجم اولیه سرمایه گذاری ها منجر به افزایش چندگانه درآمد در مراحل بعدی می شود.
براساس داده های آماری ، جریان اصلی سرمایه گذاری در جمهوری آملدووا به دارایی های ملموس بلند مدت هدایت می شود. با این حال ، تغییرات ساختاری در سرمایه گذاری شرکت ها با هدف فناوری وجود دارد: اگر پیش از این بیشترین سهم (بیش از 80 ٪) توسط سرمایه گذاری ها در شکل گیری دارایی های تولیدی اصلی شرکت و خرید تجهیزات اشغال شده باشد ، شرکت های مدرن به طور فزاینده ای سرمایه گذاری می کنندآموزش شهریه و پرسنل ، علوم ، نوآوری و فعالیت های پروژه.
براساس اعلام دفتر ملی آمار ، سرمایه گذاری در آموزش حرفه ای برای کارمندان شرکت ها در سال 2014 برای تهیه 774 نفر 97. 1 میلیون لی بوده است. بیشترین نسبت
کارمندانی که در سال 2014 آموزش دریافت کرده اند توسط کارگران تولیدی (21 ٪) ، کارمندان مدیریت دولتی (14 ٪) و کارگران مراقبت های بهداشتی (6 /13 ٪) نمایندگی می شوند. وجوه خود بنگاهها در بین منابع تأمین مالی آموزش های حرفه ای برای کارمندان غالب است [10]. علیرغم این واقعیت که سرمایه گذاری در تشکیل سرمایه انسانی بنگاهها تمایل به افزایش است ، با این وجود ، آنها یک حجم ناکافی (0. 5 ٪ از کل سرمایه گذاری در دارایی های ملموس بلند مدت ، 1. 1 ٪ از PIB در سال 2014) را تشکیل می دهند که تضمین نمی کندتولید مثل گسترده از پتانسیل صلاحیت کشور.
بنابراین ، با تجزیه و تحلیل ادبیات اقتصادی ، می توان نتیجه گرفت که در بین محققان و محققان نیز هیچ عقیده مشترکی در مورد تفسیر مفهوم سرمایه گذاری وجود ندارد. در ابتدا ، سرمایه گذاری ها توسط دانشمندان به عنوان سرمایه گذاری مستقیم خارجی در نظر گرفته می شد ، اهمیت آنها برای توسعه اقتصادی کشور و صنعت استدلال می شد. سپس ، سرمایه گذاری در سطح سازمانی با جزئیات بیشتری مورد بررسی قرار گرفت ، که امکان تشکیل استراتژی های مؤثر سرمایه گذاری را فراهم می آورد. با هدف فناوری ، سرمایه گذاری های سرمایه پیشرو هستند ، اما تمایل به تغییر ساختار جریان سرمایه گذاری در زمینه شهریه و آموزش پرسنل ، علوم ، نوآوری و فعالیت های پروژه وجود دارد.
1. Bilaus M. Gestiunea Investitiilor. IASI: Universitatea "Petre Andrei" ، - 2007.
2. Buhociu F. Investitii. BRAILA: Editura Evika ، - 2008.
3. Despa R. ، Zirra D. ، Munteanu D. Efficienta Investitiilor. Bucure§ti: editura Universitara ، - 2010.
4. Keynes J. Teoria Generala a folosirii mainii de lucru ، a dobanzii §i a banilor. Bucure§ti: editura §tiintifica ، -2009.
5. Mises L. Economy در §apte lectii. ganduri pentru cei de azi §i cei de maine. Bucure§ti: Institutul Ludwig von Mises ، - 2010.
6. Markowitz H. Portfolio Selection. مجله امور مالی.- 7 (1) ، - 1952. - ص 77-91.
7. Prelipcian G. Investitiile si eficienta در Economyia de Piata. Suceava: Universitatea "Stefan cel Mare" ، -2009.
8. Smith A. ، Avutia Natiunilor: Cercetare asupra naturii si cauzele ei ، - جلد. I. Chisinau ، Universitas ، - 1992.
9. Zait D. Ordamentele Economyice ale Investitiilor. مونوگرافیIa§i: Editura Expert Editis ، - 1996.
